转贴：2006年金融联考真题解析挑战赛正在进行
<P>奖品设置:<br>总值4500元，按照联考150分的题目折价成每分折合30元，如分值最小的选择题每题2分，则折合60元，同一个ID或者同一个人的不同ID所获得的奖励可以累积。所获奖励不折合现金，可以用于购买金程教育的任何课程（CFA、FRM、金融联考），获得相应的价格抵扣。请赴金程教育论坛<a href="http://www.gfedu.net/bbs/index.asp" target="_blank" ><FONT color=#003366>http://www.gfedu.net/bbs/index.asp</FONT></A>注册参赛<br>第一周挑战题目:<br><br>1 、两个商品消费数量X1、X2,价格为P1、P2,效用函数U(X1,X2)=X1aX2b,收入为y,用户要得到最大的效用，则在商品X1花费的支出占总收入的比例为:<br>A a B a/（a+b） C b D b/（a+b）<br>2、某种股票为固定成长股票，年增长率为8％，今年刚分配股利为8美元，无风险收益率为10％，市场上所有股票的平均收益率为18%,而该股票的β系数为1.5，则该股票的内在价值为（）元 A 50.05 B 86.40 C 45.23 D 61.71<br></P>
<P>第一周挑战赛获奖ID:两小无猜，根据规则，该ID的持有人将会获得价值120元的课程券，恭喜该网友，也希望网友们再接再厉，接受接下来的挑战！<br><br>简评:该网友的解答答案正确，而且列出了基本的运算过程，可见对以上两道计算型选择题的掌握很不错。但是其实该网友的答案只是对题目进行了解答，而没有做出更加深入的分析。经评委小组讨论，现将以上两道题目的解析过程公布，以实现抛砖引玉的目的。<br><br>第1道选择题<br><br>考察内容微观经济学的简单计算，对应大纲的内容为经济学原理第三部分消费者行为理论的第二节第四条“消费者均衡条件及其图解”，是大纲要求熟练掌握的内容。<br><br>知识点解析:消费者均衡条件为:其消费组合中花费在各种商品的单位货币的边际效用相等。在题目给定的情景中，首先应当分别用效用函数分别对两种商品数量X1、X2求导从而确定消费两种商品的边际效用（网友两小无猜的解答略去单独的这一步），单位货币的边际效用分别为MU1＝aX1a－1X2b MU2＝bX1aX2b－1 <br>然后求出花费在两种商品上的单位货币的边际效用，即对两种商品的边际效用用价格进行调整，然后令其相等，以后的过程就可以参考网友两小无猜的解答了。<br><br>MU1/P1 = MU2/P2 => a*X2/P1 = b*X1/P2 => X1*P1/X2*P2 = a/b（注意X1*P1实际上是花在第一种商品上的钱，X2*P2 实际上是花在第二种商品上的钱，X1*P1＋X2*P2 ＝y）以下过程可以列方程求解，也可以直接如网友两小无猜一样用数学技巧直接求解，在应试时间相对紧张的情况下，建议还是采取数学技巧直接求解的办法。<br><br> 则 X1*P1/(X1*P1+X2*P2) = a/(a+b)<br><br> 选B<br><br>总起来讲，本题较为简单，考察单个知识点，只要能够定位相关的知识点，采用直接计算的方法即可迅速得出答案。<br><br>第2道选择题<br><br>考察微观金融学的简单计算。本题有一定的综合性，考察了两个基本的知识点，虽然本题较为简单，但这也是选择题中较难题目的命题模式，即将相互关联的知识点综合考察。本题的两个基本知识点是（1）金融联考大纲金融学原理第三部分第二节资本资产定价模型的一般形式，属于大纲要求熟练掌握的内容;(2)金融联考大纲金融学原理第四部分投资分析与投资管理第一节股票价值分析的股息贴现模型中的不变增长模型，属于大纲要求掌握的内容。<br><br>知识点和答题方法解析:本题用直接计算的方法解决最为便捷。首先要根据题目的要求定位知识点和解答思路。题目中说“固定成长股票”，而且给出了年度的股息分配金额，要求的内容是股票的内在价值，定位应用的知识点是股息贴现模型的不变增长模型。根据股息贴现不变增长模型的公式v=D0(1+g)/(y-g)和题目中已知的条件g=0.08,D0=8,预期的到期收益率y未知，需要根据题目中的给定条件求出。而根据题目条件，预期的到期收益率可以由y= Ri= Rf+( Rm- Rf)βim题目条件中，无风险收益率Rf=10%,Rm=18%，βim=1.5,代入公式即可求得预期到期收益率。<br><br>计算过程如下:y= Ri= Rf+( Rm- Rf)βim=10%+1.5(18%-10%)=22%<br><br>v=D0(1+g)/(y-g)＝ 8(1+8%)/(22%-8%)= 61.71，故选D<br><br>在选择题干扰项的设置上，题目有所保留，没有将考生非常容易混淆的直接以D0计算分子的计算结果在题目中做为选项出现，因为很多考生在学习该部分内容时容易出现概念性的混淆，所以来年的考生仍需在此问题上多加注意。<br><br>上述两道题目的总结:计算型的选择题基本上考察简单的经济学或者金融学的简单公式，采用直接计算的办法最为便捷，解题关键在于对基础知识点的准确把握和对数字经济含义的理解。<br><br><br>第二周挑战题目:<br><br>响应网友mol256的号召，本周题目为金融联考2006年真题的论述题最后一道题，题目如下:<br><br>试述第二代货币危机理论的基本框架和政策建议，并与第一代货币危机理论做比较（20分） <br></P>
[align=right][color=#000066][此贴子已经被作者于2006-2-16 16:20:02编辑过][/color][/align]
